倍倍网极智嘉上市首日盘中破发 3年亏损超35亿元

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7 月 9 日，极智嘉（02590.HK）在香港交易所主板挂牌上市。极智嘉开盘股价报 16.9 港元，盘中一度跌至 16.06 港元。截至收盘，极智嘉涨 5.36%，报 17.7 港元 / 股，总市值 174.6 亿港元。

极智嘉本次 IPO 最终发行 1.614 亿股 H 股，募资总额超 27 亿港元，是迄今为止规模最大的机器人企业 H 股 IPO，也是 2025 年以来香港市场规模最大的非" A+H "科技企业 IPO。其中，香港公开发售获 133.62 倍认购，国际发售获 30.17 倍认购，是今年港股最高倍数的国际配售 Top 3。除极智嘉外，今年另两家获得超 30 倍国际配售的港股 IPO 是蜜雪冰城和布鲁可。

6 年估值增长 70 倍

招股书显示，极智嘉成立于 2015 年，提供了一系列 AMR（自主移动机器人）解决方案，旨在赋能仓储履约和工业搬运场景，在大幅提高供应链效率的同时减少对人工的依赖。

根据灼识咨询的资料，按 2024 年的收入计算，极智嘉已成为全球最大的仓储履约 AMR 解决方案提供商。截至 2024 年底倍倍网，极智嘉已向全球约 40 个国家和地区交付了约 5.6 万台 AMR。2024 年，极智嘉在全球仓储履约 AMR 解决方案市场占据 9.0% 的市场份额，在全球仓储自动化解决方案市场占据约 1% 的市场份额。

成立以来，极智嘉已完成 11 次融资，资方包括华平投资、纪源资本、蚂蚁集团、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金等。

招股书显示，2016 年极智嘉获得来自高榕资本及上海火山石共计 4250 万元的 A1 轮融资，估值 2.1 亿元。最后一笔融资完成于 2022 年 12 月，来自青岛清悦、英特尔等公司的 E1 轮融资，募集资金总额为 11.95 亿元及 4500 万美元，估值达到 150 亿元。6 年时间，公司的估值增长了 70 倍。

极智嘉在招股书中表示，IPO 募集所得资金净额将主要用于研发及产品迭代，销售及服务网络扩张，供应链发展，数字化管理、数据安全及网络安全，以及用作营运资金及一般公司用途。

3 年亏损超 35 亿

虽有资本加持，极智嘉仍处于长年亏损状态中。

2022 年至 2024 年，极智嘉的营收分别为 14.52 亿元、21.43 亿元、24.09 亿元，其中 2024 年的营收同比增速只有 12%，较 2023 年的 48% 明显下降。

同时，极智嘉报告期内的亏损分别为 15.67 亿元、11.27 亿元、8.32 亿元，三年累计亏损 35.26 亿元。虽然 2024 年亏损 8.32 亿元，较 2022 年亏损 15.67 亿元收窄约 47%。未来何时能彻底扭亏为盈，没有明确的时间节点。

对于亏损的原因，极智嘉表示，公司历史亏损很大程度上归因于全球 AMR 解决方案市场的独特性和早期发展。在 AMR 行业发展初期，需要大量的研发投入，同时激烈的竞争环境要求在销售、营销和全球扩张方面投入大量的前期资金。因为，亏损属意料之中。极智嘉强调，技术领先需要对研发持续大额投入，可能会影响公司的短期盈利能力。

对于业务的可持续性倍倍网，极智嘉表示，公司正处于早期转型增长阶段，尽管出现暂时性亏损，但公司的收入、市场份额及运营指标的增长凸显了业务模式优势。

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